El canje de bonos en dolares que ordeno Sergio Massa

El Ministerio de Economía elaborará un decreto para que todos los organismos públicos nacionales cambien sus bonos en dólares bajo ley extranjera por títulos nuevos en pesos, con la intención de reducir el stock de activos en moneda extranjera en unos USD 4.000 millones. Al mismo tiempo, el Gobierno buscará aumentar el volumen del dólar contado con liquidación (CCL) mediante la extracción de los bonos en dólares globales del mercado.

Para ello, se emplearán los bonos en moneda extranjera (Bonares) para subastarlos, sumando oferta al mismo. Estas medidas permitirán estabilizar el precio del dólar y evitar disparadas de precios. Para poner en marcha esta estrategia, se llevará a cabo una reunión con bancos, fondos inversores y Alycs para explicarles los términos de la nueva normativa y fomentar el uso del mercado CCL.

Por otro lado, los títulos de moneda norteamericana denominados bajo ley local se ofrecerán mediante subastas en el mercado, con volúmenes y frecuencias establecidos por el Ministerio de Economía y el Banco Central. Esto permitirá actuar ante un aumento de precios en el mercado “contado con liqui” sin necesidad de usar reservas. De esta forma, los agentes del mercado podrán operar CCL con el objetivo de proporcionar un potencial adicional de USD 35.000 millones.

Hasta ahora existía una restricción para que estos títulos formen parte del universo “contado con liqui”, ya que las Alycs tenían límites a la operación de los Bonares, algo que se espera sea flexibilizado pronto.

El equipo económico espera lograr diversos objetivos con esta medida, entre ellos: absorber excedentes de pesos que podrían presionar sobre la inflación, reducir la deuda en dólares con legislación extranjera, generar instrumentos para actuar en el mercado de dólares financieros sin afectar las reservas y concentrar el manejo de tales instrumentos en el Ministerio de Economía y el Banco Central.

Además, esta medida ayudará a reducir la volatilidad del mercado de dólares financieros y del mercado de capitales en general, lo cual evitará su impacto en la inflación. Por otro lado, al tener menos stock circulante en los bonos globales, esto podría mejorar las paridades y aliviar el riesgo país.

Inflación: el otro frente abierto que combate el ministro

El nivel general del Índice de precios internos al por mayor (IPIM) registró un aumento de 7,0% en febrero de 2023 respecto del mes anterior. Esta variación es consecuencia de la suba de 6,8% en los “Productos nacionales” y de 9,2% en los “Productos importados”. En los últimos doce meses, el IPIM subió un 104,3%.

De esta forma, la inflación mayorista se ubicó en el segundo mes del año por encima del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que subió un 6,6% el mes pasado y un 102,4% con respecto a febrero de 2022.

Tambien, el nivel general del Índice de precios internos básicos al por mayor (IPIB) mostró un ascenso de 6,9% en el mismo período. En este caso, la variación se explica por la suba de 6,6% en los “Productos nacionales” y de 9,3% en los “Productos importados”.