Sergio Massa espera canjear hoy el 60% de la deuda en pesos con miras a estabilizar la economía

El gobierno argentino lleva adelante hoy una importante operación financiera para despejar la incertidumbre sobre los vencimientos de los próximos meses. Se trata del canje de deuda en pesos, una transacción que tendría un volumen de 3 a 3,5 billones de pesos, lo que representaría despejar entre el 50% y el 60% de los vencimientos que caen hasta junio. Esta operación es clave para el ministro de Economía, Sergio Massa, ya que ayuda a descomprimir el horizonte financiero de los próximos meses con miras a las elecciones presidenciales. 

Durante la licitación, los inversores tendrán la opción de elegir entre dos canastas de monedas. Una de ellas consiste en bonos ajustados por CER (o inflación minorista). La otra posee además un bono “dual” que permite elegir entre inflación y ajuste del dólar oficial, lo que haya subido más. Los vencimientos de estos bonos son similares: abril de 2024, octubre del mismo año y finalmente un 30% a febrero de 2025. El anuncio del canje fue recibido con buena receptividad por parte del sistema financiero, ya que los principales ejecutivos estuvieron presentes en el ministerio de Economía. Sin embargo, desde Juntos por el Cambio salieron con duras críticas en una carta abierta, asegurando que la operación resultará “ruinosa” debido a los altos costos que deberá afrontar el próximo gobierno.

Despejar el horizonte de vencimientos en pesos, al menos de manera parcial, ayudaría a descomprimir la presión sobre el tipo de cambio. El temor, aún hoy vigente, es que los tenedores de bonos en pesos salgan a dolarizarse al producirse el vencimiento de esos instrumentos. Ese riesgo queda minimizado cuanto mayor volumen de deuda ingrese al canje. Por lo pronto, el dólar salió ayer del letargo y hubo subas generalizadas. El libre pasó de $ 371 a $ 378, es decir casi 2%, mientras que los dólares financieros también acompañaron esta suba, aunque en forma algo más acotada.

En analisis de los expertos sobre el canje de deuda

Uno de los más respetados analistas financieros, Miguel Kiguel, se refirió al canje de deuda que realiza hoy Sergio Massa y esgrimió buenos augurios aunque advirtió sobre los problemas que generarían la falta de reservas. 

“La mayoría del financiamiento de este año vendrá del Banco Central. Mi sensación es que el Gobierno puede llegar al final de este año sin explotar con la deuda”, dijo Kiguel y agregó: “El canje de deuda en pesos que anunció Massa con entidades bancarias y que busca postergar los vencimientos hasta 2024 y 2025, no representa ningún peligro, ya que sólo ordena hacia adelante”.

Y agregó en referencia al Fondo Monetario Internacional: “El FMI intentará ponerse serio, pedirá un programa real. Ahora tenemos el ‘Programa Mickey Mouse’. Necesitamos algo real. La mayor negociación será si el nuevo programa tiene dinero o no. ¿El FMI nos prestará más dinero? Todo depende de su tolerancia; va a pedir políticas diferentes. De todos modos, creo que el FMI seguirá acomodando las cosas para tener un programa hasta fin de año”, vaticinó el economista.

“La mayor amenaza es que el gobierno se quede sin reservas, esto se dificulta con la mayor sequía en 20 años, peor que la de 2018, cuando Mauricio Macri tuvo que devaluar”, concluyo Kiguel.